国金证券股份有限公司近期对中国铝业进行磋磨并发布了磋磨呈报《同行竞争欢喜期限左近，原铝产能推广可期》，本呈报对中国铝业给出买入评级，面前股价为5.85元。
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中国铝业(601600)
事件
8 月 22 日公司公布 23 半年报， 1H23 已矣营收 1340.63 亿元，同比-15.66%；归母净利 34.17 亿元，同比-23.32%；扣非归母净利28.84 亿元，同比-24.85%。 2Q23 已矣营收 677.83 亿元，环比+2.27%；归母净利 16.04 亿元，环比-11.55%；扣非归母净利 12.74亿元，环比-20.83%。
点评
Q2 冶金氧化铝产销环比普及，电解铝盈利角落改善。 2Q23 长江有色电解铝含税均价 1.85 万元/吨，环比+0.35%，河南氧化铝含税均价 2939 元/吨，环比-1.7%，预焙阳极含税均价 5307 元/吨，环比-20.78%。( 1) 公司冶金氧化铝 1Q23 产量 398 万吨， 2Q23 产量425 万吨，环比+6.78%， 1Q23 外销量 165 万吨， 2Q23 外销 178 万吨，环比+7.88%。 紧密氧化铝 1Q23 产量 111 万吨， 2Q23 产量 77万吨，环比-30.63%。 1H23 氧化铝板块营收 215.27 亿元，同比-23.59%，利润总和 13.22 亿元，同比+26.15%，主因氧化铝价钱着落但矿石利润增厚， 1H22 对中铝矿业停产氧化铝钞票减值较多，1H23 钞票减值同比-92.79%至 2.17 亿元。( 2) 公司原铝 1Q23 产量153 万吨， 2Q23 产量 153 万吨，环比不变， 1Q23 销量 158 万吨，2Q23 销量 148 万吨，环比-6.33%。 1H23 原铝板块营收 565.93 亿元，同比-18.69%，利润总和 39.42 亿元，同比-47.52%，主因铝价着落及云南限产导致产量同比-5.11%。( 3) 公司煤炭 1Q23 产量270 万吨， 2Q23 产量 352 万吨，环比+30.37%，外销电厂 1Q23 发电量 39 亿 kWh， 2Q23 发电量 36 亿 kWh， 1H23 能源板块利润总和13.01 亿元，同比+19.25%。 公司 2Q23 详细毛利率普及 0.81 个百分点至 9.93%， ROE 裁汰 0.45 个百分点至 2.82%。
夯实资源基础， 产能推广可期。 1H23 公司新增国内铝土矿资源量2100 万吨，鞭策华晟二期 200 万吨氧化铝、华云三期 42 万吨电解铝名堂建造， 控股子公司云铝股份拟通过契约转让表情将 10 万吨电解铝产能操办转让给青海分公司，成心于周转云铝股份闲置电解铝产能操办。云南复产行将完成， 追随在建名堂鞭策，年内及中长久氧化铝、电解铝产销增长均可期待。 公司与云铝股份处理同行竞争的欢喜期限将于 2023 年底到期， 预测同行竞争具体处理有操办将为公司长久发展创造深层能源。
优化钞票质地，财务用度握续下降。 公司握续压缩有息欠债规模，6 月底钞票欠债率 55.61%，较 3 月底裁汰 1.74 个百分点。 2Q23财务用度 6.86 亿元，环比-16.09%，盈利才气握续普及。
盈利预测&投资评级
预测公司 23-25 年营收划分为 2768/2848/2899 亿元，已矣归母净利润划分为 70.13/82.11/94.59 亿元，EPS 划分为 0.41/0.48/0.55元，对应 PE 划分为 14.61/12.48/10.83 倍。 看守“买入”评级。
风险指示
产物价钱大幅着落；电解铝限电限产；坐褥资本大幅飞腾。
当天，澎湃新闻致电常州市第二人民医院纪律检查委员会，接电话的工作人员表示朱某兰医生已于2021年退休，不清楚后续相关情况。同时该人员还提醒，希望网友不要轻信网络传言，不信谣、不传谣。
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皇冠体育信用证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据打算，信达证券娄永刚磋磨员团队对该股磋磨较为真切，近三年预测准确度均值为60.69%，其预测2023年度包摄净利润为盈利116.19亿，笔据现价换算的预测PE为8.82。
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